本文作者--诗与星空|财经作家配资查询之家门户
霍尔木兹海峡封锁后，最先坐不住的是日韩。
日韩的石油在一次能源消费中占比均超过80%，可以说，伊朗战事的风吹草动，都影响着日韩的工业发展。
中国呢？
经过多年的能源多元化尤其是风光电等新能源的发展，石油只占18%左右，来自波斯湾的能源只占中国能源消费量不到10%。
同时，作为常年“备战备荒”的中国，一直确保石油进口多元化，即便是在俄罗斯最需要中国的时候，中国从俄罗斯进口的石油也有上限。遇到这种经济情况，就可以临时拧大中俄石油管道的阀门。
有人说中国的石油储备甚至不如日本，这让星空君很诧异，日本有俄油管道吗？
当世界动荡不安的时候，我们才惊讶的发现，长期以来的新能源战略是多么的远见卓识。
尽管大家都知道生活中的方方面面都是石化制品，但在中国，超60%的石油别炼制成了成品油（汽油、柴油等）烧掉，如果有一半燃油车被替代，那就意味着新能源技术可以节约30%的石油进口。
当中国的新能源车席卷世界的时候，又有了新的担忧：中国的锂等动力电池原材料储备也并不十分丰富（要比石油好一点），如果锂资源受到限制怎么办？
宁德时代拿出了钠电池。
现在钠电池的能量密度还不能和锂电池相比，但已经达到了基本可用的程度。中国钠资源非常丰富，实在没有了可以去晒海水，极端情况下不会受到限制。
一、宁王的华丽业绩
宁德时代发布了2025年年报，全年实现营收4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。
数据来源：iFind
可以说，在2024年营收放缓以来，“宁王”的压力太大了。
从季度表现来看，公司业绩逐季向好，第四季度实现营收1406.3亿元，同比增长36.6%；归母净利润231.7亿元，同比增长57.1%，单季度净利增速创年内新高。
数据来源：iFind
当然了，星空君认为，从财务视角，真正驱动公司盈利大幅提升的，是毛利率显著增长。
在一个近乎“产能过剩”的市场，实现毛利率的逆袭，不得不说宁王有两把刷子。
第一把刷子，是产品结构优化（高毛利的麒麟电池、神行超充电池等占比提升至60%以上）；第二把刷子，是成本管控能力增强（单位瓦时净利水平稳定，上半年销售净利率超18%）。
数据来源：iFind
除此之外，公司的海外业务受益匪浅，全球化布局带来的规模效应与市场优势（欧洲市场毛利率达29.02%，显著高于国内）。3.欧洲工厂投产后，运输成本从每度电约2欧元降至0.5欧元，同时规避了欧盟关税，提升了海外业务盈利能力。
2025年，公司期间费用为296.09亿元，较上年同期增加18.81亿元；期间费用率为6.99%，较上年同期下降0.67个百分点。
其中，销售费用同比增长4.84%，管理费用同比增长20.40%，研发费用同比增长19.02%，财务费用同比减少92.16%。
财务费用大幅下降的主因是公司通过外汇套期保值、多币种结算体系建立的汇率防火墙，在美元兑人民币汇率波动中成功实现汇兑收益。
星空君曾经专题分析过外汇套保业务，这是一种防控汇率变动风险的操作，也说明公司有一支强大的财务团队。
二、小镇青年在宁德时代的体面生活
星空君成长在一个小县城，最终通过高考到了省城工作生活。有很多同学朋友为了更好的收入，背井离乡去大城市打工，每年回不来几次。
对于县城、小镇的做题家们来说，如果能在家门口找到一份6000块月薪的收入，就不会去北上广深打工争抢8000块、10000块收入的岗位了。
星空君最感兴趣的一个数字，是员工学历构成。
数据来源：iFind
公司2025年员工数大幅增长，按学历划分，其中大专生增加了接近4万人。
在上市公司财报中，有一个指标叫做“支付给职工以及为职工支付的现金”，可以大致等效于发给员工的工资（税前）。
数据来源：iFind
宁德时代的该指标逐年增长，用员工人数去测算，2025年人均年收入大约18万元。星空君估算，中位数月收入不会少于8000元。
需要明确的是，宁德时代的大部分工厂都在十八线小县城，就业人员以小镇、县城青年为主，于大专生占比接近四分之三。
这意味着，普通人也可以在家门口找到一份体面的足以养家的工作。
星空君常说，中国需要一百家比亚迪，一百家宁德时代，如果真的实现了，那就共同富裕了。
三、“非主流”业务
在大家关注宁德时代在动力电池的控制力的时候，星空君关注的是公司的“第二曲线”甚至“第三曲线”。
宁王的第二曲线是储能。
2025年，宁德时代储能电池销量达121GWh，同比增长29.13%，储能电池出货量连续五年蝉联全球榜首。
储能业务成为公司业绩的重要支撑，储能在海外收入中占比约50%，欧洲、中东等区域增长迅速。
公司的587Ah大容量储能专用电芯能量密度较上一代提升10%，系统能量密度提升25%；发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案"TENER Stack"；储能系统集成业务出货规模同比增长超160%。
储能业务拓展方面，公司因地制宜，分区域进行。
国内储能市场快速增长，公司通过与海博思创等企业合作，锁定长期订单；欧洲市场，匈牙利工厂投产后，将成为欧洲最大的动力电池基地之一，服务宝马、奔驰等高端客户；在美国，IRA法案要求2026年电池本土化比例达50%，公司通过技术授权模式规避部分限制；中东、澳洲等新兴市场增长迅速，公司积极布局。
第三曲线大概是钠电池。
2025年4月，宁德时代发布新一代钠离子动力电池，能量密度达175Wh/kg，接近磷酸铁锂电池水平，在-40℃的极寒条件下，放电保持率超90%，彻底解决低温续航问题。
钠离子电池电芯成本0.55元/Wh，较磷酸铁锂电池（约0.8元/Wh）低30%-40%。
2025年6月实现了钠离子电池的量产交付，与长安汽车合作推出全球首款钠电乘用车。公司2025年钠离子电池产能达50GWh，主要布局在福建宁德、四川宜宾等生产基地。
当然了，钠离子电池还可以和储能业务形成共振，在成本要求较高的储能领域实现钠离子电池的替代，降低成本。
四、海外市场两大风险
众所周知，中国的巨头在海外一定是被重点关注的对象。
宁德时代的海外业务，受到严格的监管。
一个是欧盟，另一个是美国。对公司的未来业绩，有一定的不确定影响。
欧盟《净零工业法案》要求本土化产能，可能限制宁德时代在欧洲的进一步扩张；此外，欧盟《新电池法规》将于2026年实施，要求电池产品进行碳足迹追溯，增加了合规成本。
美国IRA法案要求2026年电池本土化比例达50%，否则面临25%关税，这将限制宁德时代在美国市场的直接出口；同时，美国"大而美"法案可能进一步限制中资企业在美国的投资和运营，若法案通过，宁德时代持股超10%的美国实体有可能失去补贴资格配资查询之家门户，导致北美订单流失。
优配网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
